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项目投资风险规避及价值分析

发布时间:2019-03-28 关键字:项目投资风险规避、项目投资价值分析

作为投资者,面对投资项目第一考虑的是风险,在排除风险的前提下挑选投资汇报率高,汇报周期短的项目。在高新技术产业化进程中,项目的高风险和企业脆弱的风险承担能力造成该行业资金需求的特殊性和供给障碍,从而很大程度地制约了高新技术的发展。风险投资作为一种非传统融资方式,是解决这一问题的有效手段。文章将详细介绍项目投资风险规避及价值分析。

  一、风险投资的含义和特征

  根据美国全美风险投资协会的定义,风险(Venture Capital)主要是指由风险投资家出资,协助具有专门技术但是无法筹资到资金的企业家,并承担风险投资时的高风险的一种权益资本。风险投资是一个动态循环过程。一轮风险资本投资退出后,该资本将投向被选中的另外一个风险企业或风险项目,循环往复。其投资领域主要是集中于高科技产业,投资专家通过向高新技术企业提供投资,培育企业快速成长。当企业上市或出售时,收回投资,并取得高额回报。风险投资具有高风险潜在高收益两大特征。

  二、风险产生的原因

  风险投资项目中的风险是指由于投资受不确定因素的影响,其实际投资和预期结果或预期收益发生偏离而导致损失的可能性。风险投资项目产生风险的原因分为主观原因和客观原因。

  三、风险投资中的风险分类具体风险分析

  (一)风险的分类

  目前,风险投资中存在的风险可分为以下几种类型:

  (1)从风险的来源分,可分为内部风险和外部风险。内部风险主要有技术风险、生产风险、管理风险、财务风险、人才风险;外部风险主要有市场风险、法律风险、政策风险、政治风险和其他环境风险等。

  (2)从风险的性质划分可分为自然风险、人为风险

  (3)从风险发生的频率分可划分为系统风险和偶然风险。系统风险发生的频率比较稳定,规律性强,一般可控;偶然风险是受内外部偶然因素的变化影响而产生的风险,一般难于预测和控制。

  (4)从风险发生的损失程度和概率大小分可划分为主要风险和次要风险。主要风险是指发生风险的损失严重或发生的概率较高。其中风险投资中风险发生的概率较高且损失程度较严重的风险为核心风险,这类风险一旦发生就难以弥补和控制,应重点考虑。如市场风险、技术风险。其它可称之为一般风险。次要风险是指风险损失程度较轻且发生的概率较小,如果发生,可以采取补救措施或可以预先防范。如组织风险、计划风险等。

  (5)从风险发生的结果分,可划分为纯粹风险和投机风险。纯粹风险是指只产生损失,不会带来收益的风险,即通常我们所指的危险。投机风险是指风险发生时能产生损失,风险不发生时会带来收益。只不过不同的投机风险发生概率和损失程度不同而已。

  (二)具体风险分析

  目前了解到的投资的风险大约有以下几种,现做简要分析。

  1.技术风险

  由于高新技术开发研究的复杂性,很难预测研究成果向工业化生产与新产品转化过程中成功的概率,这是风险投资中最大的风险来源。技术风险的具体表现为:

  (1)技术上成功的不确定性。

  (2)产品的生产和售后服务的不确定性。

  (3)技术寿命的不确定性。

  (4)配套技术的不确定性。

  2.管理风险


  管理风险是指风险企业在生产过程中因管理不善而导致投资失败所带来的风险,主要表现在:

  (1)战略风险

  (2)组织结构风险。典型的风险投资企业的组织模型包括,风险投资者、战略投资者和风险企业家被称为“三驾马车”,他们相互补充,相互制衡,共担风险,是目前被广泛推行的组织模型。

  (3)生产风险。

  3.市场风险

  该风险在高科技投资项目中发生的概率较大,产生的损失较严重,并且往往无法弥补,是高科技投资项目的核心风险。这类风险的主要特征是:

  (1)市场的接受能力难以确定。

  (2)市场接受的时间难以确定。

  (3)竞争能力难以确定。

  4.人才风险


  由于风险企业成长较快,且一般属于高度知识密集型的企业,其要求科技人员和劳动力既快速增长又有较高的素质,因而形成高科技人才的相对短缺。高素质的管理层通常是投资者考虑的最重要的因素。如果由于人事制度不合理,高级管理人才容易流失,就会给企业带来致命的危险;同时,公司技术骨干的流动,也会使整个企业的技术开发受阻,造成巨大的经济损失。

  5.其它风险

  指在风险投资项目中遇到的与企业内外部环境相关的一些风险,这类风险发生的偶然性较强,给企业带来的损失一般不会生死悠关,但也不可调以轻心,也应积极采取防范措施予以清除。

  四、风险投资中的风险规避

  (一)风险测定方法科学化

  (二)风险处理多面化

  1.回避风险

  对于投资与产业的风险投资最常见的回避风险的方法发生在一是改变投资时点。如将投资地点改变,迁移到远离污染严重的地点;二是改变投资方向,如放弃经中试,生产试验不成熟,不过关的产品,改为投资一些技术性能相对可靠的产品;三是改变原已经可行性论证的生产工艺流程和设备,以使生产产品的成熟度更稳定四是暂时中止和推迟放弃原风险投资的方案

  2.风险控制

  这是指对于不能避免风险时,采取措施来控制设法降低风险发生的概率及减少经济损失的程度的方法。它是在风险投资者在其风险分析的基础上,力图维持原有的投资决策,采取必要的防范措施,实施风险的对抗的积极态度。通常根据风险控制措施的作用时间,可分为损失预防和损失减轻。而损失预防又分为工程方法行为管理方法

  损失预防的工程方法通常可归纳为10种预防风险的方法。

  (1)防止危险因素的产生,如消除各种可能成为火源的物质;

  (2)防止已经存在的危险因素,如仓库重地严禁烟火等;

  (3)防止已经存在的危险因素的能量释放,如对建筑物进行加固;

  (4)减少危险源释放的速度和限制危险空间;

  (5)在时间和空间上将危险和保护对象进行隔离;

  (6)借助物质障碍将危险和保护对象进行隔离,如利用防水帆布遮挡水泥等建筑材料;

  (7)改善危险因素的基本属性;

  (8)加强被保护对象防护能力;

  (9)救护被损坏的风险单位;

  (10)稳定、修理、更新遭受损失的物体。

  3.风险自担

  当某种风险投资不能避免或若冒该风险可能获得较大利润时,也就是风险投资者所追求的,就应该将这种风险自担,自己来承担风险造成的损失。

  风险自担的产生也有两种情况发生一是积极的计划中的风险自担,由于明知风险,又不可避免,一时又找不到适当的处理方法,或自己承担风险比其他处理方法更经济,则属于积极的计划中的风险;二是消极的非计划中风险,由于考虑不周。没有意识到风险的存在,故没有处理风险的准备,也可能低估了风险损失的程度,则风险自担。

  解决这类风险自担措施的前提应充分考虑到风险投资者的实力和其承受能力。该承受能力并不取决于其总资产大小,而是其股权资金多少。企业总效益规模大,股权资金的比重高,相对承受风险的能力也大;反之,承受风险的能力就小。

  4.风险得分散和结合

  创业者将所面临得风险分解为空间、产业和时间,然后进行多角化经营便是一种风险分散的方法。而风险结合则是指增加风险单位的数量来提高预防未来的风险损失能力。

  (三)退出机制完善化

  风险投资的退出机制是指风险投资机构在其所投资的风险企业发展到相对成熟之后,将所投资的风险资本由股权形态转化为资本形态即变现的机制及其相关的配套制度安排。风险投资退出机制主要包括四种方式:公开上市、股份回购、企业购并和清算。风险投资的退出机制是风险投资的关键和核心,它既是过去风险投资行为的终点,又是新风险投资行为的起点,只有完成了有效的退出才能实现风险投资的最终目的。

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